Одним з основних джерел фінансування бюджету під час великої війни, поруч із допомогою від міжнародних партнерів, стало розміщення державних цінних паперів – облігацій внутрішньої державної позики (ОВДП). За січень–вересень цього року Мінфін та НБУ провели майже 40 щотижневих аукціонів з розміщення ОВДП. В межах аукціонів залучено понад 370 мільярдів гривень в еквіваленті.

ФІНАНСИ: Позичають – значить довіряють

Максимальна дохідність паперів, що розміщувалися на аукціонах у вересні, становила 16,5% річних у гривні. Загалом же з початку широкомасштабного вторгнення держава позичила на внутрішньому ринку вже понад 1,8 трильйона гривень, більше 11 мільярдів доларів та до 4 мільярдів євро.

Одна з головних тенденцій останнього часу – нарощування купівлі державних облігацій населенням.

За даними НБУ, фізичні особи з початку року на 50% збільшили вкладення в ОВДП (+57 млрд грн), а в порівнянні з минулим роком приріст у цей фінансовий інструмент склав майже 64%. В абсолютних значеннях з початку війни громадяни загалом інвестували у власну державу 167,5 млрд грн (станом на 1 жовтня 2026 року). Причому останнім часом зростає частка ОВДП в гривнях та євро, а в доларах скорочується.

Нинішній рік, за висновками експертів, став переломним: інвестиції фізичних осіб у державні цінні папери вперше зростають швидше, аніж обсяги строкових депозитів. Якщо за 10 місяців цього року обсяги ОВДП на руках у громадян збільшилася приблизно на 57 мільярдів гривень, то строкові вклади в банках – лише на 40 мільярдів.

Найактивніше українці інвестують у такий вид цінних паперів як військові облігації. Портфель військових облігацій у власності фізичних осіб за рік збільшився із 75 мільярдів до понад 110 мільярдів гривень.

Наші співвітчизники дедалі більше усвідомлюють: вкладати вільні кошти у державні цінні папери – за визначенням, найнадійніші інструменти в країні, – вигідніше, аніж просто класти їх на банківський депозит.

Арифметика проста: середня ставка за депозитами – біля 13% річних. Тобто чиста дохідність за депозитами (з урахування податків) – близько 10%. У випадку ж із ОВДП йдеться про 15+% «чистого» доходу.

Тим більше, що цінні папери можна купити онлайн – через Дію, брокерів, банківські застосунки – швидко, нікуди не треба ходити, підписувати папірці. Українці це розуміють і дедалі охочіше переходять від заощаджень через банківські депозити до ОВДП.

Водночас, з урахуванням витрат на обслуговування боргу загальний обсяг ОВДП в обігу, як свідчить статистика НБУ, останнім часом майже не змінюється. Фізичні особи дійсно купують цінні папери держави усе активніше, але в той же час портфель ОВДП у інших інвесторів зменшується: обсяги погашення облігацій попередніх випусків перевершують темпи залучення нових позик.

Тож, якщо вдасться повернутися до колишніх показників внутрішніх запозичень від банків та юридичних осіб і при цьому сповна використати потенціал придбання ОВДП населенням, ситуація з цим джерелом наповнення бюджету більш-менш покращиться.

ПРОГНОЗИ: Інвестиційний потенціал поки не вичерпано

Наступного року держава може додатково залучити від громадян до 100 мільярдів гривень на оборону та інші бюджетні потреби – не як податки або пожертви, а у вигляді інвестицій у цінні папери. Це спрогнозували учасники фондового ринку під час круглого столу «Від ОВДП до альтернатив: як перезавантажити український ринок капіталу». Отже, обсяги капіталовкладень у державні облігації потенційно можуть зрости майже на третину чи й більш як на половину із теперішніх приблизно 170 мільярдів гривень.

Так, поки що власниками найбільшого портфеля держоблігацій залишаються НБУ і державні та комерційні банки, але частка фізичних осіб перманентно зростає. Приміром, населення володіє вже приблизно 44% усіх валютних ОВДП, які перебувають в обігу.

Натомість, експерти вважають, що може йтися про залучення упродовж року приблизно 70–75 мільярдів гривень від населення. Що теж непогано.

ПРОПОЗИЦІЇ: ОВДП стали зрозумілим і доступним інструментом

Зростання популярності серед населення таких інвестиційних інструментів як ОВДП пояснюється, зокрема, можливістю купувати облігації на невеликі суми через Дію, застосунки банків та інвестиційних компаній.

Одним із таких сервісів є Sense SuperApp від Sense Bank. Банк входить до переліку первинних дилерів Міністерства фінансів України, що дає йому можливість брати участь у первинному розміщенні державних облігацій та пропонувати клієнтам зручний доступ до цього інструменту.

Що пропонує сервіс:

● Валюти інвестування: гривня, долар США та євро.

● Мінімальний поріг входу: від однієї облігації.

● Комісії: відсутні за купівлю та продаж ОВДП, а також за відкриття й обслуговування рахунку в цінних паперах.

● Орієнтовна дохідність: гривневі ОВДП – 13,5-17,02% річних, валютні – до 3% річних (залежно від випуску та ринкових умов).

● Оподаткування: дохід від ОВДП не оподатковується ПДФО та військовим збором.

Окрім купівлі, у Sense SuperApp доступний і достроковий продаж державних облігацій. Клієнт може подати заявку через застосунок у будь-який час, а операцію буде виконано в робочий день. Це робить ОВДП не лише інструментом довгострокового інвестування, а й більш гнучким способом управління власними коштами.

Через застосунок також можна продати облігації, придбані через «Дію», якщо під час оформлення як банк-партнер у додатку було обрано Sense Bank.

Підготував Владислав Обух