Варто нагадати, що аналогічні контексти вже були на порядку денному у 2014 та 2018 роках.

Як країна-агресор готувалася до санкцій?

1. Попередньо керівництво Кремля фізично повертало активи до, насамперед золото. Золото, як не складно здогадатися, перевозили зі сховищ Bank of New York до сховищ ЦБ РФ;

2. Також Росія готувалася нарощуючи частку юаня та євро в резервах та скорочуючи частку долара.

Однак, незважаючи на затяжні зусилля, заморожування активів ЦП, паралельне відключення від системи SWIFT низки важливих банків, а також інші санкції проти банків та олігархів завдасть удару. Багато експертів пророкують можливість фінансової кризи на цьому тлі, але про це трохи нижче.

А тепер по порядку:

У структурі ЦБ РФ ¼ посідає золото - фізично воно у РФ - і ¾ на валюту, що становить майже 470 млрд. дол. Саме валютні активи РФ і є основним об'єктом для санкцій. 

Валюта складається в основному з депозитів в іноземних банках та вкладень у державні та недержавні першокласні цінні папери.

Левова частка валютних активів – і це видно валютній розбивці – сконцентрована у західних фінансових інститутах переважно – Франція, Німеччина, Японія, США, Великобританія, Австрія. У цифрах – це близько 60% усіх ЗВР, тоді як на Китай припадає лише 13% (якщо відштовхуватись від структури на середину 2021 р.) або близько 380 млрд. дол. зараз.

Заморозка активів передбачає, що власник втрачає право розпоряджатися ними тимчасово дії санкцій, хоча природно і зберігає право власності ними. Фізичного доступу до цих активів РФ немає. Доступ має Європейський центральний банк, банк Нью-Йорка, Банк Англії та інших. Будь-які транзакції та дії з ними будуть неможливі. Таким чином, РФ втратить можливість використовувати ці активи на невизначений час (дії санкцій) для підтримки платіжного балансу, національної валюти та стійкості банківської системи, що особливо важливо для них уже зараз, коли йде девальвація, відтік капіталу, падають індекси та інвест. рейтинги.

Безумовно, незважаючи на вищесказане, Росія, як і раніше, має золото – аж на 132 млрд. дол., але його не вдасться продати швидко. Адже єдиний покупець – Китай, куди золото треба буде везти літаком/потягом, а назад валюту. Також Росія має в своєму розпорядженні резерви в юанях, але вони використовуються для торгівлі з Китаєм, і залишається трохи валюти в кеші.

До яких можна дійти висновків про економічні наслідки для Росії сьогодні?

• обвальна девальвація рубля, адже Росія – країна з відкритою економікою та плаваючим курсом.
• різкий відтік валютних депозитів із банківської системи, на які припадає майже половина всіх вкладів, що поставить під сумнів стабільність банківської системи.
• уповільнення темпів економічного зростання через неплатежі, зрив виробничих ланцюжків і т.д.
• неможливість використовувати ФНБ – фонд національного добробуту – на соціальні потреби та потреби армії/силовиків у разі дефіциту бюджету (ФНБ обсяг якого оцінюється у 185 млрд. дол. входить до резервів).

Можна сміливо стверджувати, що санкції сильно б'ють за фінансовою стабільністю. Важливо також відзначити, що крім банків і курсу, багато експертів пророкують дефолти російських емітентів. Крім вищезгаданої фінансової стабільності, санкції завдають значного удару по економіці/темпам зростання та бюджету (можливості використовувати ФНБ у важкі роки бюджетного дефіциту).

У будь-якому разі фінансовій системі та економіці Російської Федерації завдано суттєвої шкоди, наслідком якої є збіднення громадян та тривала стагнація.

Гетьманців Данило, голова Комітету Верховної Ради України з питань фінансів, податкової та митної політики